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美联储再“放水”!隔夜回购操作规模提高至1200亿

时间: 2019-10-24 22:40:52 | 来源: 国际金融报 | 阅读: 137次

原标题:美联储再 “放水”!隔夜回购操作规模提高至1200亿,让回购利率“升无可升”

据英国《金融时报》报道,美联储在10月23日表示,将增加向隔夜贷款市场的资金注入量,以避免现金紧缩情况的再度出现。今年9月,现金紧缩曾导致短期借款利率飙升。

报道称,从10月24日开始,美联储将扩大回购市场隔夜操作规模,将每日向市场注入流动性的上限从原来的750亿美元至少提高到1200亿。此外,为满足月底的现金需求,美联储还将把稍长期的、为期两周的回购市场贷款额(定期回购操作)从此前的350亿美元提高到至少450亿美元。

▲图片来源:纽约联储官网

▲图片来源:纽约联储官网

相较于其他市场,很多投资者会忽略美国回购市场的存在。

目前,美国回购市场规模为2.2万亿美元,有人曾将回购市场喻为“世界上最大的当铺”。

本质上,债券回购可以理解为“债券质押贷款”,各机构将自己持有的国债按面值或一定比例卖出,过一段时间再将这部分国债买回,买卖价差就是这段时间内资金的使用成本。从交易发起人的角度看,凡是质押出债券、借入资金的就是正回购交易,反之其对手方进行的就是逆回购交易。

一般情况下,央行在进行正回购操作(收紧流动性)时,同行会给出略高于市场利率的回购利率,以便于达成交易,并且会形成引导短期市场利率上升的趋势,继而带动中长期利率上升,而央行的逆回购交易(释放流动性)则相反。

9月中旬,由于流动性紧缩,美国回购市场隔夜利率一度飙升至10%,创下十年新高(平时的利率水平仅在2.25%左右)。为此,纽约联储开始向市场注入流动性,承诺每日至少展开750亿美元隔夜回购操作,一直持续到10月10日。

国务院发展研究中心金融研究所研究员田辉在媒体撰文表示,“从需求侧看,9月中旬这个时点,不论是企业需要缴付所得税,还是银行和交易商需要购买新发行的美国国债,都需要大量新增现金。而从供给侧看,自2017年10月美联储开始缩表以来,一直在出售其量宽政策下所积累的美元债券,这一行为吸收了不少银行的现金准备,从而使得回购市场的资金供应减少。”

而按照此前已宣布的计划,美联储从10月15日开始起,便每月购买600亿美元短期美国国债,直到明年第二季度,通过“扩表”的方式刺激经济,并将借贷成本控制在目标范围内。迄今为止,美联储已购买300亿美元国库券。这也是美联储自2012年9月第三轮量化宽松(QE)以来,首次大规模扩张资产负债表。

事实上,目前,美联储的回购和定期回购操作已经成功稳定了回购市场,隔夜回购利率已经恢复至正常水平。自10月初以来,只有两次竞标数量超过了美联储的预期。

也就是说,目前美联储已经基本可以满足银行的贷款需求。然而,仅在两周之后,美联储就再次宣布,为满足月底的现金需求,将增加向隔夜贷款市场的资金注入量。

因此,对于此次回购规模的急剧增加,很多市场参与者都感到措手不及。一位回购交易商表示,“这好像是美联储第一次没有对市场作出反应,我认为,没有理由如此大规模地扩大隔夜操作规模。”

但CNBC认为,美联储现在做的只是将银行的准备金数量提升到适当水平,并不是像量化宽松期间那样提振经济。

富国证券全球利率政策主管Mike Schumacher认为,随着年底临近,越来越多的证据表明,美联储不会(在宽松的道路上)退却。美联储可能只是觉得上周刚进行的回购“还不够”,希望更加保险一些。

Janney Capital Management的首席固定收益策略师Guy LeBas也表示,“目前的安全网其实已经相当大了,我认为美联储是想向市场注入海量资金,直到回购利率升无可升。”

新闻标题: 美联储再“放水”!隔夜回购操作规模提高至1200亿
新闻地址: http://www.sdcbw.com/finance/1005273.html
新闻标签:回购??放水??美联储
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